Deutsche Telekom plant Mega-Fusion mit T-Mobile US – doch Hürden bleiben
Philipp Hartmann
Deutsche Telekom plant Mega-Fusion mit T-Mobile US – doch Hürden bleiben
Deutsche Telekom lotet vollständige Fusion mit US-Tochter T-Mobile US aus
Die Transaktion würde den weltweit größten Mobilfunknetzbetreiber nach Marktwert schaffen und China Mobile überflügeln. Zwar laufen bereits Gespräche, doch bleiben vor einer möglichen Einigung noch zentrale Hürden zu überwinden.
Der deutsche Telekommunikationsriese hält bereits rund 53 Prozent an T-Mobile US, das mittlerweile den Großteil seiner Gewinne erwirtschaftet. Vorstandschef Tim Höttges hat wiederholt die Bedeutung des US-Geschäfts betont – im Gegensatz zu den zersplitterten und stark regulierten Märkten in Europa. Eine Fusion würde die Kontrolle der Deutschen Telekom weiter festigen, nach Jahren schrittweiser Konsolidierung.
Geplant ist eine Holding-Struktur, in der die Anteile beider Unternehmen durch einen Aktientausch zusammengeführt würden. Die neue Gesellschaft soll dann an den Börsen in den USA und Europa gelistet werden. Analysten zeigen sich jedoch zurückhaltend: Einige argumentieren, dass Aktionäre von T-Mobile US nur profitieren würden, wenn das Angebot einen deutlichen Aufschlag enthielte.
Die deutsche Bundesregierung, die mit 28 Prozent an der Deutschen Telekom beteiligt ist, wird eine entscheidende Rolle spielen. Von politischer Seite werden vermutlich Auflagen verknüpft, etwa der Schutz deutscher Arbeitsplätze oder die Sicherung weiterer US-Investitionen. Zudem könnte die Fusion helfen, den Bewertungsabschlag der Deutschen Telekom zu verringern und ihren Zugang zu Kapital zu verbessern.
T-Mobile US kommt derzeit auf eine Marktkapitalisierung von rund 215 Milliarden US-Dollar, während die Deutsche Telekom etwa 141 Milliarden Euro wert ist. Zusammen würde das neue Unternehmen China Mobile als wertvollsten Mobilfunkanbieter der Welt übertreffen.
Doch das Vorhaben steht vor Herausforderungen, darunter regulatorische Genehmigungen und die Erwartungen der Aktionäre. Gelingt die Fusion, würde sie die globale Telekommunikationsbranche neu ordnen und ein Unternehmen von beispielloser Größe schaffen. Ausschlaggebend für das Ergebnis werden der Einfluss der Bundesregierung und die Reaktionen der Märkte sein.
